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西方国家间相互实行“货币贬值”、“外汇倾销”等措施,以争夺世界市场的斗争。1929年爆发世界经济危机后,各国相继通过放弃金本位,对内贬低币值,对外压低汇价,使本国商品在国外市场上的价格低于外国商品,以争夺市场。其后,进一步结成货币集团,如20世纪30年代的“英镑集团”、“美元集团”、“金集团”等,40年代的“英镑区”、“美元区”、“法郎区”等,彼此对立,互相排斥。货币战争使外汇市场陷于极度混乱,国际贸易受到严重阻碍。